在股市的冬天憧憬着春风化雨

从央行发布的10月金融统计数据来看，即使政策微调只停留在预期，货币政策最紧的时期也已然度过。一方面，贷款出现了明显增长。10月新增人民币贷款5868亿元，相比9月的4700亿元，环比增加了24.85%。截至10月，今年银行放贷总量约为6.27万亿元，按照年初确定的7.5万亿元的全年放贷总量的目标来推算，11、12两个月月均新增信贷量为6150亿元。信贷投放量的释放，将在未来有效缓解资金紧张的局面。另一方面，10月份M2同比增速为12.9%，比上个月下降0.1%；M1同比增速为8.4%，比上个月下降0.5%。其中，M2的同比增速已经回落至10年来的最低点，下降空间非常有限，而且随着信贷的进一步投放以及相应的派生效应显现，M2同比增速回升的可能性在加大，货币供应量有望见底。但货币供应量由见底到急速回升，必然要经历一段过程，也许仍会反复。

投资界有“1月预言”一说。所谓“1月预言”，说的是如果1月份市场涨，则全年涨；如果1月份市场跌，则全年跌。回顾中国股市的全部历程，1991-2010年的20年间，只有1996年、1998年、1999年和2004年违背了“1月预言”。也就是说，20年间“1月预言”的准确度高达80%。最近6年（2005-2010年）的准确率更高达100%。如果“1月预言”果真如此神奇，那么今年的走势早已注定——1月份月跌幅-0.62%，早已宣告年线的收阴，只是跌多跌少的不同了。关于预言，说到底，也就是一个概率问题。况且，即使今年是一个下跌年，从历史来看，后市似乎也不必过分悲观。

1990年至今，沪指共收出22根年K线，其中有12根阳线、12根阴线，整体呈现出上涨态势。从历史情况看，沪指年K线共有4次出现连续两年收阴的情况。1994年、1995年，沪指分别下跌22.3%、14.29%，而到了1996年，沪指涨幅高达65.14%。2001年、2002年，沪指分别下跌20.62%、17.52%，而到了2003年沪指反弹10.27%。2004年、2005年，沪指分别下跌15.4%、8.33%，而到了2006年沪指上涨130.43%。2010年、2011年若再次出现两根年K线阴线，市场或许有理由憧憬明年。

即使在A股在这些下跌年份里，也几乎每一年都会存在一个幅度20%以上的中级行情。其中，2001年的行情幅度（18.57%）虽不足20%，但其持续时间却长达78个交易日。2008年虽然几乎从年初跌到年底，但正是这一年10月28日迎来了1664点开始的跨年行情。这样看来，今年似乎欠缺一个像样的中级行情，年初1月25日到4月18日的行情，无论从幅度（15.24%）还是时间（54个交易日）上看，似乎都不足够与之前熊市年中的行情相媲美。

因此，永远都不要带着过去的情绪来看待未来行情，未来总是不确定的，我们唯一确定的是我们的情绪。当我们过分乐观和悲观的情绪左右我们思绪时，钟摆必然开始逆行。适度地警惕但不失敏感，混沌中保持清醒，失望与绝望中留有希望。唯有如此，我们才能更好的应对未来的无穷尽的变化和博弈。

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