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【资讯】钱荒导致反弹有心无力

发布时间:2020-10-17 01:55:04 阅读: 来源:零钱包厂家

“钱荒”导致反弹有心无力

大盘上周继续加速探底,多重利空同时袭来,导致股指一泻千里,目前除了1949点支撑之外,已经无险可守。6月中旬以来,银行间市场利率飙升,钱荒蔓延至债市、股市,成为股市下跌的重要原因。当下股市原本已经弱不禁风,加上金融市场资金全面吃紧,A股市场继续震荡探底,有反弹要求但是无力反弹。操作上,6月30日之前依然应以风险防范为主,7月份后,可将主要精力集中在成长股。  经济下行压力加大  经济数据继续显示中国经济下行压力加大,政策博弈机会仍然十分渺茫。20日,6月份汇丰中国制造业PMI预览值出炉,降至9个月以来的低点48.3%,低于5月份的49.2%,连续两个月处于50%扩张收缩分界线以下。其中,新订单分项指数初值由5月份的49.5%跌至6月份的47.1%,创10个月以来的新低。产出指数初值由5月份的50.7%,跌至6月份的48.8%,创8个月以来最低。  该数据表明中国经济下行风险进一步加大,虽然降息降准减税等呼声日见高涨,但是仍不见政策松动迹象。随着全球经济衰退程度加深,以及美联储关于QE政策退出言论,导致全球经济前景蒙上了阴影,直接导致中国外贸出口的大幅下滑。从国内经济看,不能期待政策通过“砸钱”来刺激经济。同时消费市场持续低迷,导致内需不振,经济增长缺乏驱动力。从GDP走势看,预期已经发生改变,一季度很有可能成为全年高点,经济下行风险加大,传导至企业盈利下降,导致A股市场遭遇“戴维斯”双杀。  资金面雪上加霜  资金失血将导致大盘探底之旅延续。端午节前,上海银行间市场隔夜拆借利率大幅飙升至5.98%,在6月8日已达到9.581%。持续紧张的资金面不仅未盼来央行的“放水”,反而盼来央行发放20亿央票回收流动性的公告。而随着高层“用好增量、盘活存量”政策的出台,各银行也只得把希望寄托在自己身上。6月18日,隔夜拆借利率达到5.596%,而到6月20日,已上升到13%,比6%左右的商业贷款利率还高出一倍。央行此次在市场资金吃紧之际并未及时出手相助,原因是希望银行改变原有粗放式信贷模式,倒逼银行学会自己过紧日子。央行此举改变了市场预期,对政策救市的期望值大幅下降。  对市场而言,短期利率飙升将导致资产价格承压,对各市场影响由大到小的顺序是理财、信托 、债券、股票 。虽然股票相对于其他市场对短期利率直接冲击并不大,但是货币市场资金吃紧,势必导致部分资金从股市流出,从而导致股票价格下跌,叠加经济下行等其他因素,A股市场跌幅进一步放大。  难以形成有力度反弹  总之,A股市场遭遇多重利空打压,经济下行依然是主要做空动力,同时叠加了资金吃紧以及新股 IPO重启等利空因素,跌幅进一步放大。虽然国家队再次出手增持四大行以及新华保险等大盘蓝筹股,但是依然很难提振市场信心。从历次增持效果看,国家队出手后股市反弹幅度呈现边际效应递减,此次出手依然象征意义大于实际,而且投资者普遍认为市场底将会在政策底之下,真正的底部依然取决于市场自身。  从市场运行看,上证综指除了1949点之外,已经无险可守,同时期待政策救市可能性也微乎其微。展望A股市场走势,大盘在经历了连续暴跌之后,做空能量大部分释放,但是反弹由于缺乏增量资金支持,难以形成有力度反弹。但是,对于市场依然需要区别对待,上证综合指数以及深圳指数由于权重股占比较高,探底仍将持续,而且受制于资金面制约难有像样反弹。但是创业板指数依然会有超越上证综指的出色表现。在中报风险释放过后,创业板指数、中小板指数下半年依然机会多多。  操作策略上,在6月30日之前依然以风险防范为主,不仅要防范中报风险,还要防范资金流出风险,需要通过低仓位应对。7月份之后,投资者仍然需要将主要精力集中在成长股上,伴随着经济结构转型以及城镇化进程的提速,战略新兴产业依然是投资重点。节能环保、航天军工、天然气、影视传媒、消费电子等“新五朵金花”依然持续绽放,投资者可精选其中的个股。

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